Août a été marqué par un rebond des marchés actions, porté notamment par le retour des valeurs technologiques après leur forte correction de juillet et par un regain d’appétit pour le risque. La fin de mois a toutefois été plus tendue avec la reprise des tensions entre les États-Unis et l’Iran et un Brent repassé au-dessus des 90 $. Le MSCI World progresse de +2,48 % sur le mois.

Aux États-Unis, le S&P 500 progresse de +2,62 % et le Nasdaq 100 de +4,18 %, récupérant une partie de leur baisse de juillet. Les solides résultats et perspectives de Nvidia ont notamment soutenu les valeurs technologiques et rassuré sur la poursuite des investissements dans l’intelligence artificielle. La Fed a maintenu ses taux entre 3,50 % et 3,75 %, tandis que l’inflation PCE ressort à 3,7 % sur un an en juillet et le Core PCE à 3,3 %, confirmant des pressions inflationnistes encore présentes. Sur le marché des changes, l’euro termine le mois autour de 1,16 $.

En Europe, les performances sont plus contrastées. Le DAX progresse de +2,45 % et l’Euro Stoxx 50 d’environ +0,98 %, tandis que le CAC 40 recule de -2,06 %, pénalisé notamment par les inquiétudes politiques et budgétaires françaises ainsi que par la remontée des taux longs. La BCE n’a pas tenu de réunion en août et conserve ses taux inchangés. L’inflation en zone euro accélère toutefois à 3,3 % en août, contre 2,9 % en juillet, principalement sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie. Dans le même temps, l’activité industrielle montre des signes d’amélioration, avec un PMI manufacturier à 52,7.

En Asie, le Nikkei 225 rebondit de +3,03 % après son recul de juillet. Les marchés chinois évoluent en ordre dispersé, avec un Shanghai CPST en hausse de +4,02 % et un Hang Seng en baisse de -1,23 %. En Inde, le Nifty 50 recule de -1,24 %, malgré un retour marqué des investisseurs étrangers, avec 3,1 Mds$ d’achats d’actions en août, un plus haut depuis près de deux ans. La Corée du Sud bénéficie de son côté de la bonne tenue du secteur technologique, portée par les semi-conducteurs et la demande liée à l’intelligence artificielle.

Sur le segment obligataire, les rendements souverains poursuivent leur remontée en Europe. Le taux de l’OAT française à 10 ans termine août autour de 4,17 %, contre 4,00 % fin juillet. Dans le même temps, le Bund allemand à 10 ans progresse de 3,20 % à 3,32 %, atteignant son plus haut niveau depuis 2011, tandis que le taux italien à 10 ans passe de 4,03 % à 4,17 %. La France se retrouve ainsi quasiment au niveau de l’Italie, illustrant les inquiétudes persistantes autour des finances publiques françaises. Cette hausse généralisée des rendements continue de peser sur les obligations déjà détenues en portefeuille.

Du côté de la gestion, le rebond d’août profite particulièrement à nos thématiques technologiques. Pictet Robotics progresse de +11,39 % sur un mois, FF Global Technology de +4,74 %, tandis que BNP Nuclear Opportunities rebondit de +8,87 %, validant pour l’instant les renforcements réalisés après son repli de juillet. BNPP Sustainable Japan poursuit également sa bonne dynamique avec +2,98 % sur un mois, tandis que Robeco Smart Energy reste l’une de nos meilleures contributions avec +29,26 % depuis le début de l’année. À l’inverse, Jupiter India Select recule de -8,65 % depuis le début de l’année. Nous profitons de cette faiblesse pour renforcer progressivement nos positions, en misant sur un rattrapage en 2027, soutenu par la solidité de la croissance indienne, la consommation intérieure et des valorisations redevenues plus attractives.